Чт, 08 декабря, 2022
#Рейтинг

Рейтинговые агентства и большая тройка – Как работают РА и их особенности

Что такое рейтинговое агентство (РА), как оно работает и почему сильно может повлиять на рынок. Шкалы и рейтинги, описание большой тройки и в чем её особенность.

рейтинговое агентство

Снижение агентством Moody’s рейтинга Центрального банка Португалии вызвало волнения в стране, правительственный кризис и отставку кабинета министров.

Какой же властью обладает рейтинговое агентство и несколько цифр в таблице рейтинга, если смогли привести к столь значительным переменам? Нам предстоит разобраться, что представляют собой рейтинг рейтинговых агентств и изучить наиболее влиятельные и крупнейшие рейтинговые агентства.

Что такое рейтинговые агентства (простыми словами)

Рейтинговое агентство это – организация, которая определяет способности вернуть взятые на себя долговые обязательства. Оценке могут подлежать компании, ценные бумаги, облигации, государства.

NPB

Отдельным пунктом исследований и оценки рейтинговых агентств выступает потенциальный дефолт должника, то есть прекращения выплат долга и процентов.

Сайты рейтинговых агентств (credit rating agency, CRA) публикуют информацию:

  • о кредитоспособности эмитентов долговых обязательств;
  • о ценных бумагах;
  • прикладных долговых инструментах.

Рейтинговые агентства не проводят изучение физических лиц.

Есть две шкалы рейтинговых агентств:

  1. Международная шкала (допускающая сравнение объектов из разных стран);
  2. Национальная шкала (оценка выставляется субъектам в рамках одного экономического пространства, как правило ограниченного рамками государственного образования).

Рейтинговое агентство простыми словами – это компания, которая помогает оценить инвестиционному специалисту вероятность того, что долг будет погашен.

Как работают рейтинговые агентства

Рейтинг, присвоенный данному долгу, показывает уровень уверенности агентства в том, что заемщик выполнит свои долговые обязательства в соответствии с договоренностью.

Рейтинговое агентство определяет рейтинг, который служит ориентиром для инвесторов при принятии решений, поскольку они позволяют им видеть риск, связанный с их решениями.

Присвоение рейтинга – сложная задача.


Кредитные рейтинговые агентства разработали специальный стандарт, в соответствии с которым выставляют оценки. Шкала рейтингов включает в себя:

  • финансовую устойчивость;
  • операционную выручка;
  • отчетность, составляемую для целей налогообложения;
  • состояние имущества;
  • деловая активность в сфере экономики;
  • доходность.

Оценка

Шкала рейтингов рейтинговых агентств получила градацию в виде букв алфавита.

В США, где оценки рейтинговых агентств являются наиболее влиятельными в мире, сформировалась так называемая большая тройка, это три крупнейшие агентства, которые контролируют 95% рейтингового бизнеса:

  1. Standard & Poor’s Global Ratings.
  2. Moody’s.
  3. Fitch Ratings.

Первые два занимают 80% международного рынка.

У S&P наивысший рейтинг надежности присваивается в виде трех букв ААА. Затем оценки идут по нисходящей: АА, А, ВВВ, ВВ, В, ССС, СС, С, DDD, DD и D. Последнее в рейтинге соотносится со словом дефолт и обозначает самый низший уровень доверия.

Moody’s присваивает облигациям кредитные рейтинги Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, а также WR и NR как отозванные и без рейтинга, соответственно.

Рейтинги
Тип оценкиMoody’sS&PFitch
Инвестиционные оценкиAaaAAAAAA
Aa1AA+AA+
Aa2AAAA
Aa3AA-AA-
A1A+A+
A2AA
A3A-A-
Baa1BBB+BBB+
Baa2BBBBBB
Baa3BBB-BBB-
Спекулятивные оценкиBa1BB+BB+
Ba2BBBB
Ba3BB-BB-
B1B+B+
B2BB
B3B-B-
Caa1CCC+CCC+
Caa2CCCCCC
Caa3CCC-CCC-
CaCCCC
CC
RD
CDD

Прогнозы

Рейтинговые агентства выставляют следующие виды прогнозов:

  • Позитивный. Положительные сдвиги, которые улучшат финансовую ситуацию в ближайшее время.
  • Стабильный. Ситуация остается без изменений.
  • Негативный.

Прогнозы рейтинговых агентств являются спусковым механизмом для изменения курсов акций, государственных облигаций и других финансовых инструментов.

Большая тройка – ТОП 3 рейтинговых агентства мира

Рейтинговые агентства

S&P Global Ratings

S&P Global Ratings — дочерняя компания транснациональной компании американской корпорации McGraw Hill Financial, Inc., специализирующейся на аналитических проверках финансовых международных и корпоративных рынков. Рейтинговое агентство ведет отсчет своей деятельности с 1860 года.

Им присвоены рейтинги более 120 странам на общую сумму долга в 39 трлн долларов США.

Standard & Poors Global Ratings присваивает два вида рейтингов: международный и национальный, контролирует более 50% доли рынка рейтингов облигаций. Он обрабатывает более 54% рейтингов государственных ценных бумаг и 44,8% рейтингов корпоративных эмитентов.

Кроме кредитных рейтингов, S&P оценивает руководство компаний. Для этого агентством разработаны две системы: «Рейтинг корпоративного управления» и GAMMA – оценка нефинансовых рисков, связанных с покупкой акций компаний на развивающихся рынках.

Moody’s

кредитные рейтинговые агентства

Moody’s – международное влиятельное рейтинговое агентство (Moody’s Investors Service).

Moody’s бессменный участник «большой тройки». Первое упоминание о компании относится к весне 1909 года, компания была создана Джоном Муди, который после потери своего бизнеса из-за краха фондового рынка 1907 года, начал предлагать инвесторам анализ стоимости ценных бумаг.

В то время как Fitch и S&P стремятся измерить вероятность дефолта по ценной бумаге, Moody’s стремится определить ожидаемую сумму убытков в случае дефолта.

Moody’s считает ценные бумаги с рейтингом C самым низким рейтингом, и этот рейтинг обычно описывает ценные бумаги в дефолте.

В структурах компании занято более пяти тысяч сотрудников, которые отслеживают финансовое положение практически всех государств мира. Помимо этого агентство оценивает более 170 тыс. государственных и корпоративных ценных бумаг.

Это агентство контролирует 32% рынка рейтингов облигаций. Большинство его рейтингов относятся к государственным ценным бумагам, занимающим 33,4% этого рынка. Он также обслуживает 31,9% ценных бумаг, обеспеченных активами, 25,9% корпоративных эмитентов, 23,8% финансовых учреждений и 12% страховых компаний.

Fitch

шкалы рейтинговых агентств

Рейтинговое агентство Fitch Ratings Inc. — американская корпорация, основанная в Нью-Йорке Джоном Ноулзом Фитчем 24 декабря 1913. Fitch Ratings входит в «большую тройку» международных рейтинговых агентств. Главная задача Fitch Ratings — предоставление мировым кредитным рынкам независимых и ориентированных на перспективу оценок кредитоспособности и аналитика.

Fitch Ratings руководит сотрудниками через две штаб-квартиры – в Нью-Йорке и Лондоне. Для удобства коммуникации и получения актуальных данных функционирует более пятидесяти представительств по всему миру.

Штат рейтингового агентства превысил две тысячи сотрудников. Для выполнения узких задач агентство регулярно привлекает сторонних экспертов.

Рейтинги присвоены более пяти тысячам финансовых институтов, четырем тысячам банковских структур и страховым компаниям. Помимо этого рейтинг получили более двух тысяч корпораций и около ста государств.

Есть и другие агентства, например, Acuité Ratings & Research Limited (Индия), AM Best (США), Agusto & Co. (Нигерия), ARC Ratings (Великобритания) и (ЕС), DataPro Limited (Нигерия), Capital Intelligence Ratings Limited (CIR) (Кипр), China Lianhe Credit Rating Co., Ltd. (Китай), China Chengxin Credit Rating Group (Китай), Credit Rating Agency Ltd (Замбия), Credit Rating Information and Services Limited (Бангладеш), CTRISKS (Гонконг), Dagong Europe (Италия), DBRS (Канада), Dun & Bradstreet (США), Egan-Jones.(США), Global Credit Ratings Co. (Южная Африка), HR Ratings de México, SA de CV (Мексика), PACRA (Пакистан), ICRA Limited (Индия), JCR VIS Credit Rating Company Ltd (Пакистан), Kroll Bond (США), Levin and Goldstein (Замбия), Lianhe Ratings Global (Гонконг), modeFinance (Италия), Morningstar, Inc. (США), Muros Ratings (Россия), Public Sector Credit Solutions (США, некоммерческий рейтинговый агент), Rapid Ratings International (США), RusRating (Россия),SMERA Gradings & Ratings Private Limited (Индия), Universal Credit Rating Group (Гонконг), Veda (Австралия), Wikirating (Швейцария), Feller Rate Clasificadora de Riesgo (Чили), Humphreys Ltd (Чили), Credit Research Initiative (Сингапур), Spread Research (Франция), INC Rating (Польша).

Особенности

Инвесторы полагаются на рейтинги, чтобы решить, покупать или не покупать ценные бумаги компании.

Хотя инвесторы также могут полагаться на рейтинги финансовых посредников и андеррайтеров, рейтинги международных агентств считаются более надежными и точными, поскольку они могут получить доступ к большому количеству информации, которая не является общедоступной.

Но инвесторы все равно полагаются на рейтинги РА (так как это проще), при принятии инвестиционных решений и с другой стороны многие страны продают свои ценные бумаги на международном рынке, а хороший кредитный рейтинг может помочь им получить доступ к крупным инвесторам.

Рейтинги также могут побудить организации следить за своими долгами и не брать на себя больше долгов, чем они могут себе позволить.

Но…

После кредитного кризиса 2008 года рейтинговые агентства подвергались критике за то, что они не выявляли все риски, которые могут повлиять на кредитоспособность ценной бумаги.

Включение компании в рейтинг платное и никто не хочет платить за низкий рейтинг. Это представляет собой потенциальный конфликт интересов.

Кроме того, поскольку методология рейтинга ценных бумаг и их эмитентов является частной, не всегда ясно, почему и как агентства присваивают свои рейтинги.

Например, агентство S&P Global Ratings впервые в 2011 году понизило кредитный рейтинг федерального правительства США в связи с кризисом потолка долга. Из-за этого решения S&P мировые рынки снизились на следующий торговый день после объявления, хотя в стране не было никаких признаков дефолта в следующем десятилетии.

Заключение

Рейтинговые агентства занимают важную роль в структуре мировой экономики. Их оценки выступают в роли сигнала для руководителей стран и корпораций. Высокая оценка характеризует правильный стиль управления и верный путь развития. Падение рейтинга требует незамедлительного вмешательства в экономику страны или в управление юридического лица.

Для частного инвестора изучение рейтингов должно стать обязательным умением. Выявление сильных ценных бумаг на основании прогнозов и текущих рейтингов помогает верно управлять инвестиционным портфелем.


(Оцените пожалуйста, мы очень старались!)
Загрузка...
Сергей Макров
Автор:

"Более 7 лет слежу и участвую в биржевых торгах. Среднесрочный инвестор со взглядом на долгосрочные перспективы. Наслаждайтесь тем, что вы делаете, на финансовых рынках много возможностей."