Главная » Бонды » Что такое Облигация (в примерах) и как Зарабатывать на Бондах

Что такое Облигация (в примерах) и как Зарабатывать на Бондах

Сколько приносят денег облигации – доходность государственных, корпоративных и банковских бондов, налогообложение и риски.

Облигации

Мировой рынок облигаций приблизительно на четверть превышает размер мирового рынка акций и продолжает расти.

За последние три года объем рынка только государственных облигаций США продемонстрировал прирост на 25%, что говорит о растущем спросе со стороны населения.

Что такое облигация (простыми словами)

Облигация – это ценная бумага, подтверждающая право владельца на получение средств от её эмитента. Проще говоря, облигации представляют собой свидетельство о долге, который обязуется возвратить лицо, выпустившее их.

Компании эмитируют долговые ценные бумаги в случаях, когда им необходимо привлечь денежные средства извне. В качестве платы за пользование деньгами, по облигациям чаще всего предусмотрен не только возврат основной суммы, но и начисление определённого дохода в виде купона или дисконта к цене покупки.

К примеру, государству или компании нужны деньги для обустройства торгового порта для увеличения потока. Для этой цели необходим капитал и при его отсутствии можно пойти следующими 3 путями:

  1. Оформить кредитный договор в банке;
  2. Отыскать инвестора, пообещав ему долю в бизнесе;
  3. Заняться выпуском облигаций (бондов).

Кредит вы сразу отмели как непрактичный и кабальный вариант, поскольку обслуживать его крайне затратное дело. При этом долей в будущем бизнесе делиться также нет желания. А поскольку деньги нужны, есть вариант эмиссии облигаций. Получается, что бонд — своеобразная долговая расписка. Выпуском подобных активов занимаются государства, субъекты и частные корпорации.

В случае приобретения облигации, вы фактически одалживаете деньги эмитенту.

Сколько стоят облигации

Обычно колебания стоимости облигаций редко выходят за пределы номинальной цены. Чаще всего конечная цена зависит от некоторых нюансов, к каковым относят:

  • Ставку Центрального банка РФ. Так, если она растет, то падает котировка облигации и наоборот;
  • Показатель спроса и предложения, т. е. если бонд, скажем, Газпрома окажется никому не нужным, его цена будет падать;
  • Экономическую ситуацию в стране. При стабильной экономике волатильность цен крайне низка;
  • Санкционную политику. Как известно практически каждому россиянину, наша страна находится под санкционным давлением с 2014 года, что вынуждает иностранных резидентов избегать вложений в российский долговой рынок.

Следует заметить, что облигацию нельзя отнести к спекулятивному биржевому инструменту, поскольку она характеризуется крайне низкой волатильностью, показатель которой редко превышает 2-3%. Больше потеряете за счет комиссий.

Сколько можно заработать на облигациях

Наиболее понятный и результативный вариант заработка на облигации возможен при выборе актива федерального займа, поскольку их доход гарантирован со стороны государства и равняется примерно 7-8% в год. При этом размер купона носит фиксированный характер или имеет привязку к определенному значению и известен заранее. Однако максимальная доходность возможна на корпоративных активах. Причем выпускаются они как огромными корпорациями, так и мелкими компаниями.

Правда, последний вариант связан с определенными рисками и чем они выше, тем больший процент заработка возможен. Ведь мало знакомому эмитенту трудно тягаться с серьезными и всем известными компаниями, вот и приходится обещать более высокую доходность – «премию за риск». Поэтому не вызывает удивления тот факт, что отдельные компании обещают 50, 100 или даже 200% доходность по своим облигациям.

Все же, подобные предложения лучше обходить стороной, поскольку практически со 100% гарантией вложенные деньги возвращены не будут.

Корпоративные облигации
ЭмитентДоходность в год, %Цена, $
VEON HOLDINGS BV7,25112,3
GAZPROM (GAZ CAPITAL SA)8,63155,08
GAZPROM (GAZ CAPITAL SA)7,29145,94
ATENTO LUXCO 1 SA6,1393,78
MICROSOFT CORP3,3116,86
CHINA EVERGRANDE GROUP8,2596,33
PETROLEOS MEXICANOS7,6989,28
Государственные облигации
ЭмитентДоходность в год, %Цена, $
US TREASURY N/B2,88119,36
RUSSIAN FEDERATION (Еврооблигация)12,75175,06
REPUBLIC OF BELARUS6,298,95
REPUBLIC OF TURKEY7,38101,99
UNITED MEXICAN STATES5,75121,83
MALAYSIA SUKUK GLOBAL3,18111,74
REPUBLIC OF NIGERIA6,597,78
Облигации банков
ЭмитентДоходность в год, %Цена, $
COMMERZBANK AG8,13116,45
BARCLAYS PLC7,88104,38
BNP PARIBAS7,38113,15
DEUTSCHE BANK AG7,599,58
LLOYDS BANK PLC12117,83

Предпочтение отдается только надежным бумагам: ОФЗ либо корпоративным бондам наиболее крупных корпораций — Microsoft, Barclays, Deutsche Bank и пр. У самой простой стратегии заработка на облигациях следующая последовательность действий:

  • Формирование инвестпортфеля путем покупки акций, облигаций;
  • Объем приобретенных облигаций должен соответствовать возрасту инвестора (25-летний инвестор выделяет на покупку бондов 25% от имеющегося капитала);
  • Ежегодно осуществлять мониторинг портфеля с целью сохранения выбранного соотношения.

Помимо этого, можно воспользоваться другой стратегией, которая основана на сочетании ОФЗ и ИИС. Так, вкладчик открывает индивидуальный инвестиционный счет у понравившегося российского брокера и приобретает ОФЗ, дата погашения которого наступает по прошествии 3-х лет. ИИС позволяет возвращать ежегодно 13% от размера внесенного капитала. В итоге, конечная прибыль способна составить 20 и более процентов годовых.

Когда ОФЗ по какой-либо причине не нравятся, то стоит присмотреться к корпоративным облигациям.

Погашение облигации

Как только истекает период оферты, облигация погашается. Корпорацией, выпустившей ценную бумагу, выплачивается завершающий купон и ее номинальная цена. Самое интересное, что покупка бонда по цене ниже начальной, позволит инвестору получить дополнительную прибыль.

Многие компании, которые не желают терять солидный капитал единожды, предпринимают следующие шаги:

  • В канун выплат по облигации, осуществляется организация дополнительного выпуска бондов. Выходит, что прибыль выплачивается благодаря новым покупателям актива;
  • Занимаются выпуском амортизационных облигаций, когда их номинал выплачивается постепенно с одновременным снижением купонной прибыли.

На выбор наиболее перспективного актива влияет стратегия инвестора. При наличии возможности ждать длительный период погашения бонда — лучше остановиться на первом варианте. Когда же приоритет на планомерный возврат капитала — лучше остановиться на активах с амортизацией.

Как купить облигации

Купить облигации российских эмитентов можно на через любого брокера, предлагающего выгодные комиссии. Например, купить облигации можно у профессионального брокера FinmaxFX:

Облигации у FinmaxFX

У данного брокера можно также собрать большой портфель акций и получать дивиденды.

Еще один известный брокер, который позволяет инвестировать в облигации – дочерний брокер от ФИНАМ с европейской регистрацией – Just2Trade, здесь можно покупать не только государственные, но и корпоративные бонды.

Облигации у Just2Trade

Ещё один способ заработка на иностранных облигациях – это покупка акций ETF фондов, вкладывающих средства в долговые бумаги. Например:

  • iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF;
  • SPDR Barclays 1-3 Month T-Bill ETF;
  • Vanguard Short-Term Treasury ETF;
  • Goldman Sachs Treasury Access 0-1 Year ETF;
  • SPDR Portfolio Short Term Treasury ETF.

Как выбрать облигации

Как можно зарабатывать на облигациях

Выбор облигаций основывается, в первую очередь, на склонности инвестора к риску. При желании можно приобрести ценные бумаги с доходностью выше рынка, однако их надёжность, вероятнее всего, не будет слишком высокой. По этой причине осторожные участники рынка предпочитают менее рискованные варианты, приносящие умеренную доходность. Однако помимо купона стоит обращать внимание и на другие факторы:

  • Финансовая отчётность эмитента. Стабильно растущие показатели и устойчивое состояние компании – лучший индикатор надёжности её облигаций.
  • Кредитный рейтинг. Чем выше присвоенный ценной бумаге рейтинг, тем выше не только её надёжность, но и, как правило, ликвидность, что в случае необходимости позволит быстро продать такие облигации.
  • Срок погашения. Разумеется, период обращения облигаций должен соответствовать выбранному горизонту инвестирования. Кроме того, при определении срока вложения средств, необходимо принимать во внимание динамику процентных ставок. Если инвестор прогнозирует их дальнейший рост, предпочтение стоит отдавать краткосрочным облигациям, если же он рассчитывает на дальнейшее снижение ставок, лучше приобретать долгосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом.
  • Валюта. Облигации, номинированные в долларах или евро, считаются более надёжными, чем рублёвые, и могут принести дополнительный доход в случае ослабления российской национальной валюты. Однако и купонная доходность по ним, как правило, ниже.

Налоги

Налогообложение – один из наиболее сложных для начинающего инвестора факторов. Необходимо понимать, что разные типы облигаций облагаются налогами по-разному. Ниже представлены несколько примеров обложения наиболее популярных типов бумаг.

Например, доходы от облигаций федерального займа РФ не облагаются НДФЛ. Так, приобретая бумаги выпуска ОФЗ 26225 со ставкой купона 7,25% и номиналом 1000 рублей, через год инвестор получит по 72,5 рубля чистой прибыли с каждой бумаги.

Иностранные корпоративные облигации имеют особую специфику налогообложения. Например, приобретая облигации компании Ford Motor Company с погашением 15 февраля 20NN года, номиналом 5000 долларов и купоном в 6,625%, неопытный инвестор может попасть в ситуацию, когда придётся заплатить более 30% налога на прибыль. То есть из заработанных 331,23 доллара в год придётся отдать бюджету почти $100.

Чтобы этого не произошло, инвестору при покупке американских облигаций, вне зависимости от того, торгует от через российского или иностранного брокера, необходимо заполнить  налоговую форму W-8BEN. Она подтверждает отсутствие гражданства США и дает ему право на льготную ставку по облигациям в размере 0%. Согласно соглашению об избежании двойного налогообложения, необходимо будет заплатить 13% налога в ФНС РФ – итого налог составит 43,06 доллара. Налогом в РФ также облагаются доходы, полученные от валютной переоценки, поэтому если после погашения облигаций инвестор получил прибыль из-за роста курса валюты, в которой они были номинированы, то с неё тоже придётся заплатить НДФЛ в российскую ФНС.

Размер налога, который необходимо уплатить держателю облигаций, не одинаков и зависит от законодательства страны, по правилам которой размещались бумаги. При этом, если предоставить в ФНС РФ документы об уплате налога в другом государстве по ставке 13% или выше, в России НДФЛ с таких доходов взиматься не будет. Поэтому перед приобретением иностранных корпоративных облигаций рекомендуется ознакомиться с налоговым законодательством страны, где они размещены.

Риски

Несмотря на относительно высокую надёжность инвестиций в облигации, риски в таких вложениях всё же присутствуют. В первую очередь это риск дефолта эмитента, что особенно актуально у корпоративных облигаций и государственных ценных бумаг слаборазвитых стран с нестабильной экономикой. В случае если облигации были непокрытыми, каких сейчас большинство, инвестору при наступлении банкротства эмитента останется только ждать и надеяться на то, что при реализации имущества должника очередь дойдёт и до исполнения обязательств по его облигациям.

Второй риск связан в большей степени с непопулярными долговыми бумагами, и это риск ликвидности. Не всегда возможно своевременно найти на вторичном рынке покупателя для облигаций до момента погашения, особенно в ситуации, когда у эмитента обнаруживаются те или иные финансовые проблемы. В таком случае есть вероятность, что продать бумаги можно будет только сильно ниже номинала.

Процентный риск подразумевает вероятность роста процентных ставок на рынке, из-за чего держатели облигаций с фиксированным купоном могут недополучить доход. При этом продать такие бумаги можно будет только по цене ниже номинала, в противном случае покупать их другому инвестору не будет смысла.

Также существует вероятность того, что возросший темп инфляции превысит доходность по облигации, что фактически принесёт инвестору убыток. Такой риск называется инфляционным.

Если эмитент имеет право досрочного погашения облигаций, то существует риск того, что компания воспользуется этим правом, а инвестор недополучит прибыль.

Стоит учитывать, что облигации тоже подчиняются одному из основных правил инвестирования – размер дохода по ним прямо пропорционален уровню риска. То есть наиболее надёжные бумаги, как правило, отличаются самым низким купоном. Так, например, десятилетние государственные облигации США выпуска US912828P469 имеют купонную доходность всего 1,625%, но и риск дефолта по таким бумагам крайне мал.

В дополнении коротко о видах облигаций

Долговые ценные бумаги могут отличаться по нескольким критериям. По методу начисления дохода они делятся на:

  • Купонные. Доход по ним определяется в процентах от номинальной стоимости облигации и выплачивается в определённое время в течение владения ими. Купоны могут выплачиваться один или несколько раз с определённым интервалом.
  • Дисконтные. Такие облигации размещаются со скидкой к номиналу (дисконтом), а погашаются по полной стоимости. Доходом по ним служит разница между ценой покупки и ценой погашения.
  • С премией. Такие ценные бумаги продаются по номиналу, но погашаются по более высокой цене. Фактически, можно назвать их разновидностью облигаций с разовой купонной выплатой.

Купонные облигации делятся на бумаги:

  • С постоянным купоном. Это наиболее часто встречающийся вид облигаций. Купон по ним фиксирован и остаётся неизменным весь срок обращения бумаги.
  • С переменным купоном. Доходность таких облигаций может меняться и устанавливается эмитентом на следующий купонный период. Купон по таким облигациям может зависеть от процентных ставок, темпов инфляции, внутренних и внешних экономических условий компании-эмитента, курсов валют или других факторов.

По эмитенту, выпустившему облигацию, они делятся на:

  • Государственные облигации. Эмитируются правительством страны или властями её субъектов.
  • Муниципальные облигации. Выпускаются местными органами управления.
  • Корпоративные облигации. В качестве эмитента таких бумаг выступают отдельные компании.

По возможности обмена облигации делятся на:

  • Конвертируемые. Они могут быть обменены на другие ценные бумаги эмитента (чаще всего на акции) при соблюдении ряда условий.
  • Неконвертируемые. Такие облигации не обмениваются на другие бумаги.

По наличию обеспечения облигации бывают:

  • Обеспеченные. Самый надёжный, но не самый распространённый вид облигаций. Эмитент обеспечивает их своим имуществом, гарантией государства или других компаний. Вероятность получить свои деньги назад даже при банкротстве эмитента у владельцев таких облигаций весьма высока.
  • Необеспеченные. Залоги и гарантии по таким бумагам отсутствуют, поэтому в случае банкротства эмитента владельцам придётся ожидать возврата своих средств наравне с другими кредиторами.
  • Субординированные. Облигации с повышенным уровнем риска. При банкротстве эмитента держатели этих бумаг получают свои деньги после других кредиторов, если средства для этого у компании вообще остаются. В случае санации эмитента долги по субординированным облигациям списывают и держатели не получают ничего.

По возможности погашения до наступления срока облигации делятся на бумаги:

  • Без права досрочного погашения.
  • С правом досрочного погашения. Причём, в зависимости от специфики ценной бумаги, иметь такое право может не только владелец облигации, но и её эмитент.

По периодичности начисления дохода облигации бывают:

  • Ежеквартальные.
  • Полугодовые.
  • Ежегодные .
  • Кумулятивные. Купон по ним накапливается и выплачивается один раз – в момент погашения облигации.

Заключение

Облигации – это долговые ценные бумаги, способные приносить инвестору неплохую прибыль, несмотря на сравнительно невысокий уровень риска. Существует множество разновидностей долговых ценных бумаг, каждая из которых имеет собственную специфику, и грамотно составленный портфель облигаций способен приносить инвестору стабильную прибыль на протяжении многих лет.

У частного инвестора есть возможность стать владельцем ОФЗ либо корпоративных облигаций посредством биржи. А вот какому виду бондов отдать предпочтение и по какой цене покупать решает сам инвестор. Важно понимать, что облигация является консервативным инструментом, способным при наступлении конкретных условий принести более серьезную прибыль, нежели отдельная акция. При этом шанс потери капитала равен практически нулю.

Саймон По
Автор: Саймон По

"Новые рынки, события и занятия делают жизнь интереснее, позволяя постоянно самообновляться. Продолжаю следить за развитием и делиться с вами."